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　　为持续向投资者普及ETF基础学问，招商证券联袂十二家基金公司，斡旋全景网共同举办2026年招商证券“招财杯”ETF实盘大赛系列直播，旨在匡助投资者教训钞票建树与风险科罚材干，促进ETF市集的健康发展。

　　2026年8月18日，“招财杯”ETF实盘大赛系列直播邀请到了科创芯片规划ETF天弘基金司理洪明华一齐探讨《科创芯片规划指数最新行情解读：聚焦盘面、产业、资金、政策》。

　　洪明华觉得，科创芯片规划指数聚焦半导体上游高附加值规划递次，短期指数处于中报清楚前的颤动筑底阶段，分化行情为主，但政策托底、长线资金、产业景气度三重底部复旧明确，大幅下行空间有限。中遥远眺，AI算力彭胀、存储超等周期、国产替代三大逻辑踏实，赛谈成长价值未变。颤动调遣是分批布局的窗口期，布局器具不错蔼然指数基金，严格扬弃单一赛谈仓位，分批布局、感性定投。

　　一、近期走势与调遣归因：

　　大众共振导致深度回调，面前进入颤动筑底

　　问题1：科创芯片规划指数是什么？近期阐发如何？

　　洪明华：科创芯片规划指数筛选科创板中的芯片规划企业，聚焦半导体附加值较高的上游芯片规划递次，笼罩AI算力芯片、存储扬弃芯片、模拟芯片以及端侧IoT芯片，险些不含制造封测，也不含上游半导体材料和开导。在半导体细分赛谈中，它的弹性较高。

　　近期盘面不错分三段看：

　　7月上旬到中下旬：指数履历一轮大幅回撤，时代最大调遣幅度高出30%，懆急盘集体出清。

　　7月底：迎来扶植性反弹，7月31日单日大涨4.93%，单日成交量高出千亿，资金进场信号显著。

　　8月以来：指数进入颤动筑底阶段，日内宽幅颤动，盘中频繁冲高回落、低开扶植。履行是中报清楚前场内筹码的交换，短线赚钱盘和懆急盘反复换手，与产业基本面筹备不大，并不虞味着产业基本面走弱。

　　指数历史收益率可作参考：2021年高潮7.73%，2022年大跌42.51%，2024、2025年连结两年大涨，辨认高潮35.54%和60%，赛谈成长属性凸起。

　　问题2：近期外围存储、国外算力芯片全线大涨，为何科创芯片规划指数颤动偏弱？中枢不对在哪？

　　洪明华：这一轮调遣履行上是大众共振，仅仅在少数交昔时国表里有一定分化，合座行情趋势基本一致。

　　从6月26日至8月4日：SK海力士下落48.75%，费城半导体指数下落18.01%，科创芯片规划指数下落30.04%。（数据起原：Wind）

　　导火索是韩国市集去杠杆激发的大众科技链条负响应：韩国股市因高杠杆资金被动平仓而连结暴跌，屡次触发向下熔断。由于韩国在半导体和存储等科技产业中占据舛错地位，其急速去杠杆导致国外资金伏击战栗，并沿大众科技供应链快速传导，变成踩踏式抛售。

　　二、政策与长线资金动向：国度队组合拳构筑扶植底气

　　问题3：近期政策和国度队资金有哪些动向？对芯片规划板块有什么复旧？

　　洪明华：从7月下旬到8月初，政策及长线资金的托底信号持续开释，鼓动指数不才跌后快速扶植，具体体当今三方面：

　　1.监管层与国度队联手强力维稳

　　7月19日晚间，中国国新、中国诚通两大央企告示增持，金额总共高出600亿元；7月20日，证监会召开稳市集专题茶话会，全场所落实清静市集预期。组合拳向市集传递了托底信号，扶植了前期疲弱的风险偏好，为科技股反弹提供了政策泥土。

　　2.国度队尾盘大举买入科技ETF

　　7月20日尾盘时段，多只科技类ETF尤其是科创50有关产物出现广大资金净申购，其中追踪科创50指数的最大基金单日录得创记载的137亿元资金流入。这并非散户行动，而是典型的国度队资金入场踪影，为芯片、半导体等科技板块提供了真金白银的流动性救济，成为后续市集回转的平直推手。

　　3.半导体大基金三期持续加码

　　大基金三期总界限3440亿元，七成资金投向半导体中枢递次。芯片规划看成自主可控的中枢赛谈，持续赢得产业成本提拔，针对AI算力、存储、国产替代项主张落地补贴和产业提拔政策，为遥远成长添砖加瓦。

　　三、产业催化与景气度：AI算力与存储芯片双干线高景气延续

　　问题4：8月最新产业催化下，AI算力、存储芯片两大景气度有莫得变化？

　　洪明华：勾通8月最新行业数据，两大中枢赛谈景气度依旧踏实，仅仅行情收尾节拍不同。

　　AI算力：推理算力掀开遥远增量，国产算力有望爆发

　　国外侧：四大CSP（云干事商）Q2成本开支合座相宜预期——微软形式下调但履行督察，Meta上调下限略低于预期，谷歌和AWS均提高全年景本开支（Capex）预期。咫尺市集预期，好意思国四大CSP成本开支在2027年有望高出1.1万亿好意思元，同比增速高出50%。

　　国内侧：7月31日DeepSeekV4Flash郑再版运行公测。总参数2840亿、激活参数130亿，经后西宾优化后带来AI材干的跃升——在ArtificialAnalysis上概括智能水平卓越Opus4.6，与Gemini3.6Flash归并梯队；编程材干迫临Opus4.8，卓越GLM5.2和GPT5.6Luna。价钱上风极为权贵：调用成本不到ClaudeOpus5的3%，不到GLM5.2的10%，约为GPT5.6Luna的25%。

　　更紧要的是，DeepSeekV4全系列深度适配华为昇腾等国产芯片，秀雅着国产顶级开源大模子在推理递次已基本解脱对国外GPU的依赖，考证了国产算力承载前沿大模子的工程可行性。国产大模子、国产算力、国产AI哄骗已基本变成生态自主化的良性轮回，从模子到芯片到云的前瞻闭环也曾变成，国产算力有望持续爆发。

　　存储芯片：供需垂死延续，高景气督察

　　价钱方面持续高潮：

　　· 2026年Q2DRAM合约价环比高潮58%—63%，NAND合约价环比高潮70%—75%；

　　· 瞻望2026年Q3 NANDFlash赓续高潮10%—15%；

　　· 传统DRAM环比赓续增长13%—18%；

　　· HBM价钱环比增幅8%—13%。

　　供需缺口方面：瞻望督察到2027年年底。HBM呈现结构性景气，先进封装产能仍是瓶颈，订单排期已到2027年。不管需求端如故供给端，供需缺口咫尺仍督察，要到2027年年底至2028年Q1才有望实质性改善。

　　四、行情研判与中遥远逻辑：短期颤动磨底，中枢成长逻辑未动摇

　　问题5：短期科创芯片规划指数行情如何判断？有哪些需要警惕的风险？

　　洪明华：8月上旬行情呈现颤动筑底、结构性分化为主的特征。

　　颤动的中枢原因：8月是半年报清楚期，资金有一定不雅望情态，恭候企业功绩落地考证；前期反弹积攒的短线赚钱盘，重叠韩国股市去杠杆影响，持续宽幅波动。

　　复旧因素：长线ETF资金持续流入、AI芯片与存储芯片景气度高位、政策托底，以及指数前期深度超跌已开释大部分抛压，赓续大幅下落的空间相对有限。

　　需要要点蔼然两大风险：

　　风险一：AI成本开支不足预期。需蔼然云厂商后续是否下调算力进入、是否削减AI芯片订单。

　　风险二：模子公司开启恶性价钱战。若国外头部大模子开启价钱战，将影响头部公司的ARPU（单用户平均收入）和年化收入，进而影响后续成本开支节拍。

　　问题6：中遥远科创芯片规划赛谈中枢成长逻辑有莫得动摇？

　　洪明华：从中遥远眺，两大中枢逻辑并未被阻塞：

　　1.AI算力属于遥远彭胀，芯片需求刚性增长

　　大众AI产业处于高速彭胀周期，从云霄西宾到边际推理，包括车载AI、端侧AI等多场景同步放量。算力芯片、存储芯片、配套芯片在遥远需求爆发下有望持续上行，赛谈成漫空间饱胀。

　　2.半导体自主可控是国度遥远计谋

　　外部时候阻塞（特别是好意思国）将常态化，倒逼全产业链加快国产替代。芯片规划看成产业链“大脑”，是政策和产业成本要点提拔标的，国内企业将持续霸占国外厂商市集份额，持续收尾到营收和净利润的增长上。重叠长线资金持续逢低布局，每一轮深度调遣齐是中遥远分批布局的窗口期。

　　五、投资器具与建仓策略：蔼然指数基金，左侧分批控仓布局

　　问题7：粗鄙投资者如何布局科创芯片规划板块？

　　洪明华：粗鄙投资者不错蔼然指数基金（ETF或场外鸠合基金），不淡薄重仓单一股票，中枢原因有二：

　　1.波动过大，个股风险集结

　　科创板个股单日涨跌幅±20%，芯片产业个股近期波动率齐很大。单一企业可能因订单不足预期、时候迭代逾期等出现大幅回撤。

　　2.指数具有自我迭代优化功能

　　科创芯片规划指数建树数十家科创板规划龙头，自然散布了风险，且基本齐是各细分赛谈龙头。指数会自动纳入存储、算力优质新龙头，投资者无需手工操作，指数会自动完成身分股优化迭代。

　　实操方面，投资者可接受分批定投样式，从时候维度（每周/每月）和价钱维度双重散布，裁汰风险。有股票账户、能作念波段操作，不错商酌场内ETF；外行、遥远定投不错商酌场外鸠合基金，门槛更低，妥当分批遥远布局。

　　问题8：当下颤动阶段，建仓节拍和仓位如何扬弃？

　　洪明华：芯片属于高贝塔、高波动的硬科技赛谈，不淡薄一次性满仓，投资者不错商酌分仓位、有节拍地布局。

　　建仓节拍：左侧分批+右侧证实

　　· 面前颤动阶段接受左侧分批策略，逢低布局；

　　· 保留一定现款仓位搪塞波动，恭候市集情态企稳；

　　· 出现右侧显著信号后再逐步加仓。

　　仓位扬弃原则：

　　· 合座仓位扬弃在我方承受范围内——法式是“不管今日多大涨跌幅，你齐能快慰、不会失眠”；

　　· 不追高、不懆急，分批建仓；

　　· 要点把合手笃定性较高的AI算力和存储芯片两大细分赛谈。

　　舛错不雅察时候点：

　　· 长鑫科技上市后的资金分流情况；

　　· 8月中报功绩考证；

　　· 后续AI哄骗端产物落地节拍。

　　颤动阶段波动较大，追涨杀跌是投资者最大的风险之一。不错商酌逢低布局、分批介入，以扬弃回撤为优先，耐性恭候趋势明确后再商酌右侧加仓。

　　本文节选自天弘基金《科创芯片规划指数最新行情解读：聚焦盘面、产业、资金、政策》主题直播开云体育，共享嘉宾为科创芯片规划ETF天弘基金司理洪明华（F0400000000273），文本内容凭据嘉宾不雅点整理。嘉宾不雅点及天弘基金不雅点不代表我司不雅点。